沉闷已久的中国电子商务领域最近引来资本市场的频频眷顾。先是男式衬衫直销企业PPG获得TDF、JAFCO Asia、KPCB三大创业投资公司(VC)的第二轮投资，两轮投资总金额接近5000万美元。随后是母婴用品销售商北京红孩子信息技术有限公司得到来自北极光和NEA两家投资基金两轮共计1000万美元的注资。5月26日，以“我要钻石网”为核心的网络珠宝品牌铂利德钻石与今日资本签定协议，获得数千万人民币的投资。7月4日，中国孕婴童用品零售连锁企业乐友公司对外宣布获得来自永威投资(AsiaVest Partners)1100万美元的投资。京东商城、北斗手机网获得投资的消息也在坊间流传广泛。而与过去单纯强调互联网概念不同的是，这一轮的投资，VC们所着眼的更多是消费类概念。侧重点在于能用低成本整合渠道，以轻资产撬动传统产业的消费时代的“轻公司”。作为典型的新渠道代表，电子商务及其边缘公司适逢其会。

　　“消费服务”受VC青睐

　　中国社会科学院经济学部委员张卓元曾预测：2005年中国人均GDP已经达到1700美元，这是原来所设想的到2010年要达到的指标。而这个数字2006年已经达到了2004美元，如果这样发展下去，2010年中国就可以达到原来设想的2020年人均GDP 3000美元的目标。

　　VC们显然看到了这种趋势，NEA中国区首席代表、董事蒋晓冬曾对媒体表示：“消费结构变化是最近几年本质的变化，国际上认为人均GDP达到2000、3000美元以后就是整个消费结构的变化。”今日资本集团创始人徐新则将之归为品牌时代，“中产阶层形成之后愿意为品牌付一定的溢价，在中国，我觉得品牌的时代已经来临”。“在中国针对消费者的传统产业项目里，现在有很多的高利润、高成长的机会。”智基创投总经理暨合伙人陈友忠认为。凯雷投资集团董事总经理兼亚洲增长基金主管祖文萃也曾表示，传统行业在国内跟TMT的增长速度一样快，甚至更快。

　　实际案例中，双汇、小肥羊等一些面对消费者的传统行业企业纷纷得到VC的青睐。而在消费领域的巨大发展空间里，什么样的企业会成为VC的“机会”呢？“不是消费品，是消费服务。”赛伯乐董事长、NEA合伙人朱敏这样对媒体阐述他的看法。在他看来，中国消费的崛起机会首先不在于消费品本身，而是消费渠道和服务，“渠道带动消费”。徐新也把目光投向渠道，她认为当初家乐福、沃尔玛实现了从没有品牌的自由市场到有品牌的连锁店，创造了巨大的机会，“现在我还可以绕过你这个渠道，我们做一个渠道的颠覆，做直销”。

　　由消费浪潮到渠道革命，在这种自然的思维逻辑的驱使下，VC们对于渠道方面的任何变动都相当敏感。从电视购物、到目录销售、再到网上购物、甚至移动消费。PPG、红孩子、我要钻石网们在这时脱颖而出。

　　PPG：电子商务新模式

　　在电子商务圈内人的博客上，赫然写着他的VC朋友对他说的话：“B2C网站应该感谢PPG，是PPG改变了VC对电子商务的看法。”事实是否如此暂且不论，PPG的模式引起的讨论却实实在在发生在业内人士与专业媒体间。

　　这个依靠网络直销减少零售的中间环节以降低每件衣服成本的男式衬衫企业表现特异：一方面它每天能卖掉1万件左右男式衬衫，对外宣称2007年销售额有望达到10亿元，市场占有率据称已跻身国内三强，看起来是能控制产、供、销全过程的全能大企业；另一方面，它员工总数不到500人，还有200多人属于呼叫中心，没有一家实体店，只有两栋楼的仓库，在国内衬衫行业巨头庞大的生产基地和分销网络的映衬下，俨然又是一个“小企业”。这种强烈的对比一度让媒体与部分顾客感到非常困惑，但却被PPG的创始人David Lee视作企业的本质所在，“我们既不是服装企业，也不是互联网公司，而是一家数据中心，甚至你还可以认为是一家服务器公司。”他曾对媒体作如此表示。

　　AVCJ了解，这个公司的核心是一条快速反应的供应链，PPG以三步建立了这样一个供应链：首先自建互联网和呼叫中心，其次外包生产、质监、物流，同时将仓储系统、物流、采购和生产都用IT系统互联互通。第一步使企业以低成本前端入口控制品牌、渠道及市场信息，前两步实现企业最大限度的“轻资产”，同时并行的第三步则是企业得以控制产供销的关键所在——凭互联互通完成数据挖掘与信息快速传递。这个可以实时掌握并传递需求信息的供应链体系，一方面使得渠道资金压力得以解决，让PPG能以几乎便宜一半的价格出售市面上同等质量的衬衫；另一方面也让PPG能把重心放到市场预测与客户分析中，并同时将库存降低到7天，让生产商能以周为单位排产，无论是PPG还是生产商的库存风险都大大降低。

　　红孩子则是将目录销售和网上销售结合在一起，“现在红孩子的目标是在中国建一条家庭采购高速公路。”CEO徐沛欣曾这样解释，“如果把红孩子看作高速公路，有两点决定因素：一是它的长度，二是出口。长度是渠道的布局，出口是客户。全国的布局我们已经进展到60%，客户拓展正和渠道在做配合。”徐沛欣进一步阐述其渠道理念，“中国传统的零售渠道已经被外国的集约式零售渠道基本取缔了，中国的零售超市只有‘家世界',还能占一席之地。如果我们没有和世界500强相提并论的集约式零售模式，那么我们就应该有颠覆传统渠道的创新性方式，红孩子就是零售渠道的创新。我们做推广、做销售、做服务，甚至做信息反馈，把渠道做大做强，客户掌握在我们手里，中国的零售业就不至于被外资垄断。取而代之的讲，中国的民族产业会因为渠道的畅通而发展。”

　　这些把最具竞争优势的核心能力——客户获取、数据挖掘与信息快速传递抓在手中，而把其他不具备优势的职能如生产供应交给产业链上游的供应商的“轻公司”，正创新性地改变着中国的传统行业，以他们的IT系统和信息流整合着产业链里的那些零散企业，同时实现自身的快速成长。这个过程也正是中国VC们发现机会并促成产业发展的过程。

　　2007年7月31日中午，兰馨亚洲投资基金副总裁杨瑞荣的午饭地点选择在了北京华贸中心旁边的新光商场，因为他们刚刚在北京开了办公室。而一向在香港办公的兰馨亚洲董??事总经??理郭德宏也将要搬到北京办公。之前不久，戈壁投资和智基创投也在北京设立了办公室。另外，据AVCJ的研究数据发现，2007年上半年亚洲区私募股权基金募资额与去年同期相比上升至1712亿美元，增加融资金额371亿美元，增幅为24.7%。

　　伴随着更多的私募股权基金的募集，中国市场私募投资人才开始出现了相对的短板。就在不久前的5月18日，红杉资本中国基金宣布成功募集了红杉资本中国创业基金IIh和红杉资本中国成长基金I，其规模分别为2.5亿美元和5亿美元。很显然，由于管理资金的增加，红杉的投资团队也要扩编了。

　　　人才短板

　　虽然中国私募股权投资市场异常火热，但正如KPCB中国基金执行合伙人周志雄所说，中国完整意义上的私募股权投资时代从2005年才真正开始。这两年以来，中国市场无论从基金募集总量还是企业获得融资的资金总量来说，都有一个强劲的增长。越来越多的海外资本开始在中国搜罗人才。正是由于中国私募股权投资时代刚刚开始，中国市场上从事私募股权投资的人才才会相对稀缺，大量基金的募集更是加剧了对人才的需求。

　　同时，中国政府的态度也开始支持中国自己的私募股权基金。渤海产业基金的诞生意味着中国政府也会逐渐支持私募股权投资在中国的发展。而中国的这批产业投资基金其实更需要国际化的管理人才。央行副行长吴晓灵曾在一次讲话中说，外国的私募股权基金进入中国以后，能够带来技术，能够帮中国培育人才。因此，渤海产业基金不惜重金从海外投资基金那里挖来具备国际管理背景的投资人才。

　　欧美同学会常务副会长、中国留学人才基金会理事长陆宇澄曾表示，中国创业投资与私募股权事业的发展，关键要靠人才。目前中国私募股权投资行业的大部分人都是海外归国留学人员，正是这批人丰富了中国私募股权投资的人才市场。但从目前的情况看，这个领域的人才需求还存在很大缺口。

　　为什么会出现人才短板？专注于私募股权投资领域人力资源服务的Eliot-Elixir公司合伙人张璐告诉AVCJ：“大量的海外私募股权投资基金进入中国，但是他们如果想在中国获得成功，必须要有一个本土化的过程。作为海外的基金合伙人，要他们真正理解中国的商业环境需要一个很长的过程。那么他们迅速本土化的唯一选择就是雇佣本土化的管理人员。但中国的私募股权投资行业发展的时间很短，真正懂得这个行业的游戏规则的投资人并不多，因此出现暂时的人才短板是很正常的现象。”

　　　人才需求多元化

　　大量针对中国的基金的募集，使得中国的创投公司之间也展开了项目之间的竞争。而且投资领域也由先前的以TMT为主，逐渐扩展至其他行业。这势必引起对基金管理人的特别需求，而目前中国的创业投资人才结构却相对比较单一。寰慧投资合伙人李宏玮告诉AVCJ：“一直以来，中国的投资人结构都是以高科技人才为主，再加上TMT行业的投资回报率比较高，因此中国的投资案例在TMT行业的就比较多。”英特尔投资亚太区投资总监张仲在接受AVCJ的采访时说：“从传统的角度来讲，高科技领域的投资会获得较高收益，所以创业投资比较倾向于此。只有当科技公司的回报不能满足预计的期望时，创业投资才会继续发掘其他领域。”

　　AVCJ研究数据显示，从去年下半年以来，非TMT行业的投资明显增多，特别是在新能源、环保科技、健康医疗等领域。如张仲所言，由于科技公司的投资回报率已??相对开始降低，2007年以来，中国创业投资所关注的领域开始扩展到更多的领域。“投资的领域扩大，创投行业需求的人才结构也随之变化。” Eliot-Elixir公司合伙人张璐说。

　　尽管创业投资者在中国科技企业进军国际市场的过程中发挥着重要作用，被多数TMT创业者奉若神明，但他们在很多中国二三线城市的民营企业家眼里并没有吸引力。正如一篇报道中提到的，VC常常会被诸多传统行业的创业者无情拒绝。中国互联网行业与创业投资的顺利对接是因为大量创业者的留学背景。而在传统行业，投资者面对的是一群四五十岁的企业家，他们大多没有出国经??验，不会讲英文，甚至不知道什么叫华尔街、开曼群岛。张璐认为：“学会与传统企业沟通是这些手握重金的投资者必须补上的一课，另一个解决的办法就是从传统行业发掘人才充实到创投行业来，这也正在成为趋势。”

　　新加坡淡马锡董??事总经理唐葵认为目前中国私募股权领域人才储备不足是很自然的。因为“这在中国其实还是一个比较新的行业，90年代的时候中国在这方面的人才其实更少。但是现在已经好多了，随着行业的成熟，会有更多的各行业人才加入到投资行业来。”

　　但这个问题其实并不容易解决，因为一般传统行业出身的人都不是特别擅长金融方面的操作。“我们认为消费品和能源行业会成为下一个投资热点，但我们缺少这方面的投资经??验。目前的形势，我们只能去传统行业的跨国公司挖人，但这操作起来并不容易。”一位海外投资公司的中国区合伙人对AVCJ说。

　　但总体来说，目前不少成功的职业经??理人转身做投资人的现象暂时缓解了私募投资人才的供应紧张趋势。这位合伙人继续分析说，中国有大批的职业经理人，他们不管是海归，还是本土管理者，都拥有丰富的企业运营经??验，他们的加入，会使中国私募股权与创业投资事业更加健康的发展。

　　表示。AVCJ获悉，商务部目前正在修改制定相关法律。 王守仁表示，外资在国内设立人民币私募基金可采用公司制和有限合伙制，但相关程序还需完善。最大的问题是退出方式，基金收益如何换汇汇出，这涉及到商务部和外管局。商务部目前正在修订2003年出台的相关管理办法。此外，外资人民币股权投资基金所投企业A股上市与境外上市的上市门槛、锁定、税收等问题，目前相关部门仍在研究中。

　　国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌曾表示，私募基金有三种形式，一种是公司制，一种是信托制，还有一种是有限合伙制。虽然我国的相关法规中并没有“私募基金”字眼，但私募资金的实质就是几个资金合在一块儿，共同投资一个企业。从我国第一只人民币产业投资基金-渤海产业投资基金的实际运作来看，它就是一种私募股权投资。

　　2006年9月，商务部、国资委等六部委联合签发《关于外国投资者并购境内企业的规定》，外资PE采取“小红筹”模式已经基本终结。王守仁建议，外资PE可设在香港，利用香港与深圳融合的大趋势，争取在将出售股份换成外汇汇出时，享受相关政策优惠。

　　日前有外电消息称，10多年前曾创立中国首家投资银行——中金公司(CICC)的方风雷，计划设立一家中国首批独立运营的私募基金，规模将达60亿元人民币(7.90亿美元)。但截至目前，此消息未得到高盛高华(Goldman Sashs Gao Hua Securities Co.)和方风雷本人的置评。有消息人士称，方风雷正在评估监管机构是否会支持他这个私募基金计划，并希望利用今年6月生效的合伙企业法设立这个基金，但并不打算辞去总部位于北京的高盛高华证券公司董事长的职务。如果获得管理机构的批准，方风雷丰富的资本运作经验以及人脉关系，投身国产私募基金，对内地探索这个市场将起到“拓荒者”的作用。

　　集富亚洲董事总经理暨北亚区主管陈镇洪(Vincent Chan)认为，“方风雷对想做的事有清晰的看法，关键问题是他是否能在筹资上实现多元化，因为大多数中国基金都是从国有企业筹资，这种方法并不是很理想。”AVCJ获悉，在中国独立运营的私募基金如鼎晖投资，只是在海外筹集资金。去年渤海产业投资基金成为中国首只人民币私募基金，并由中银国际(控股)有限公司负责运营。此前有消息称，至少有6家公司准备申请建立人民币基金。

　　业内人士分析，中国并购市场，一直由来自美国华尔街的外国资本主导，摩根士丹利、新桥资本等以战略投资人身份入主内地商业银行、消费品公司等领域。外资基金主导崛起的中国市场，实在不合国情。因此，国家利用人民币基金解决“两头在外(资金来源在境外、上市套现在境外)”的局面，发展人民币基金，可以保留这批受外资青睐企业在内地的市场。

　　去年中国成立渤海投资基金试点，基金规模200亿元，出资人为社保基金、中国人寿集团等国有单位。今年7月发改委再启动产业基金第二批试点，包括广东核电基金、山西能源基金、上海金融基金、四川绵阳高技术基金等。“随着A股发展以及内地流动性强，人民币基金的发展十分迫切，但资金来源、如何减少地方色彩、合伙人制度运作，都要慢慢运作起来，找试点做好示范作用。”一位不愿具名的创投基金合伙人说。

　　方风雷在投行界无人不晓，于1994年创办中金，曾担任中银国际、工商银行东亚总裁，策划和推动中移动、中石油、中国联通、中海油、凤凰卫视、北京同仁堂等公司的重组上市，中国电信收购香港电讯股份、香港盈科收购香港电讯、中石油收购印尼油田等并购项目，以及鹰牌陶瓷、南孚电池等直接投资项目。其后，时任高盛主席的现任美国财长保尔森(Henry Paulson)向方风雷招手，高盛在2003年成功拯救濒临除牌的海南证券，绕道入主中国证券市场，成立第一家中外合资券商高盛高华，方风雷出任董事长。

　　一直致力于发展国内中档连锁酒店的汉庭酒店(Hanting Hotels)日前宣布，获得鼎晖创投(CDH)、成为基金(Chenwei Ventures)等五家投资公司共8500万美元的投资，这也是其首轮融资，该融资额开创了国内历年来服务业企业首轮融资的新纪录。

　　AVCJ获悉，除了鼎晖创投和成为基金之外，另外三家投资商包括IDG-Accel中国成长基金(IDG-Accel China Growth Fund)、北极光创投(Northlight Venture Capital)和保银资本(PinPoint Capital)。汉庭方面表示，5家投资机构从5月初开始同汉庭接触，只用了6个星期就完成了全部融资过程。如此“闪电”，是由于创投对汉庭的关注早已开始，或者说，对连锁酒店行业的关注早就开始。

　　汉庭酒店是目前中国最大的中档连锁酒店，采用连锁化、品牌化的发展战略，其创始人、董事长兼CEO季琦曾是纳斯达克上市公司携程旅行网(NASDAQ:CTRP)和如家酒店连锁(NASDAQ:HMIN)的联合创始人；2005年1月，季琦离开如家创立汉庭，定位于中档酒店市场,他之前创立的如家快捷是定位为经济型酒店。谈到本次融资和当时如家融资的不同时，季琦称，现在国内连锁酒店行业更加成熟，竞争也日趋激烈，“这意味着我们所面临的挑战也更大”。季琦表示，“连锁酒店业是一个资金密集型行业，本轮融资将用来快速、全面的推进汉庭品牌酒店的集团化发展计划。”

　　据介绍，现在汉庭在全国有超过40家连锁酒店，主要布局在全国一线商务城市。季琦透露，今年年底汉庭将新开酒店60家，使酒店总数超过100家。另外，季琦认为，通过首轮融资，汉庭不但获得了资金支持，同时众多优秀投资人组成的“智囊团”，也会给公司带来更多的国际管理经验与资本运作思路。“这都有助于汉庭继续领先中档连锁酒店市场。”

　　随着“中国消费”概念在国外资本市场得到追捧，传统服务行业中的连锁创新品牌一直非常吸引投资界的注意力。鼎晖投资合伙人王功权表示，“投资汉庭看中的是中档连锁酒店这个行业目前的市场潜力。”此次投资汉庭，已经是IDG和季琦的创业团队第三次合作了。IDG合伙人章苏阳认为，“汉庭成熟的管理团队在资本市场中有着很好的声誉，作为携程旅行网与如家快捷酒店的联合创始人，IDG一直非常看好季琦的连续创业能力。”

　　在美国，连锁酒店根据市场定位大致可划分为廉价酒店、经济型酒店、中档无餐酒店、中档有餐酒店、全服务酒店和高档酒店等类型。据了解，美国市场中档连锁酒店有上万家，而集团化、品牌化连锁酒店有40到50家共同发展。

　　季琦曾在不同场合多次表示，“中国连锁酒店市场时下正处于一个快速发展的时期，未来5到10年会朝着集团化、品牌化方向发展。”他认为，未来中国市场可以容下20到30家集团化连锁酒店很好的发展。另外，季琦认为汉庭定位中档商务酒店与如家不存在竞争，他还称，如家仍是国内最好的经济型酒店.“其成功的经验值得我们学习”。

　　分析人士认为，创业投资的回报率一般在20%-30%，其资金流向以往都在IT等高风险行业。但随着TMT(通信、媒体、科技)概念风潮逐渐平静，传统服务业在新市场环境下的创新开始受到投资界的关注。之前，曾经有过大摩投资2000万美元买下莫泰168的20%股权、华平基金参股七天经济连锁酒店的交易，足见经济型酒店存在巨大的收益空间。

　　此次投资汉庭，对于北极光创投来说，是一次试水之旅。北极光创投合伙人周树华坦言，未来除了会坚持做TMT以外，将会选择优良的企业进入中国的服务业及零售业。“连锁经营从更深层次的商业模型来看，跟互联网行业相同。到了一定时期会非常快速地增长，此外，连锁酒店有网络效应，同一人群能够在不同的酒店住，从而产生品牌效应。

　　迪岸传媒集团(DAC Holding Ltd)日前完成新一轮融资。

　　本轮融资由永威投资(AsiaVest)主导，同时包括前两轮的投资者IDG在内的其他国际投资机构也参与了本轮融资。

　　这次融资的成功，将使DAC以新技术为导向的发展计划得到更全面、更迅速的推进。据悉，本轮融资的资金将主要用于新市场开拓，新产品推广以及技术研发。

　　在近年来涌现出的众多新兴户外广告新媒体中，从校园视频起步、并建立起全国最大的校园媒体网络的迪岸传媒，如今的触角已经伸到机场。

　　迪岸传媒首席策略官杨健对AVCJ表示，“随着新一轮投资的到位，迪岸传媒将在机场广告领域有一轮大的整合，并进一步在校园领域中展开深入的营销挖掘。”

　　在短短的2年半时间，DAC迅速在中国打造了一个独一无二的全国高校传媒网络，对准中国18个经济最发达城市，近350所高校，高达2300万的大学生目标受众，

　　目前已是中国当仁不让的校园媒体领先者。迪岸传媒集团在2006年底，业务发展再次提速，迅速建立了覆盖中国14个经济最发达城市的机场媒体网络。

　　美国创投公司BroadWebAsia(BWA)总裁Daniel Yeh日前表示，BWA同时投资了中国两大视频网站Mofile与琥珀网，并促使这两家网站战略结盟，这也是视频网站首次强强联合。据悉，此次BWA至少在这两家公司身上投资了1000万美元。

　　BWA成立于2006年，定位于全球最大的在线平台，控股人乃MySpace创始人Brad Greenspan，他为此募集了5000万美元作为投资基金，目前已与中国20多家网站建立了投资或合作关系，这些公司有超过2000万的独立IP及逾10亿的月访问量，主要致力于社会网络、在线娱乐和搜索引擎。

　　Daniel Yeh认为，“尽管目前还没有一家中国的Web2.0网站成功上市，但是他依然看好这个行业，尤其是上述两家视频网站。”通过BWA的介入，上述两家网站成为战略合作伙伴，以后他们就可以实现优势互补。但对于这两家公司是否互相参股对方，Daniel不置可否。至于具体的投资金额，他也不愿意透露，只称以后还会继续投资下去。而据消息人士透露，每家网站获得的投资金额不下500万美元。

　　Mofile自始就定位为“中国最具广告价值的聚合型宽带媒体”，在上线的前3个月，就获得了两轮天使投资。Mofile首席执行官范秋华告诉AVCJ：“Mofile与琥珀网的业务模式和侧重点并不同，琥珀网侧重内容制作，是原创视频内容和发布平台，而Mofile侧重社区渗透，即用户终端方面，两者结盟正好互补，形成一条‘内容制作—用户终端’的价值链。”

　　而且，BWA还将在此中扮演“打通中外”的角色。BWA拥有境外平台和渠道，通过合作，三方将建立一条较完整的价值链。“我们可以把中国好的视频内容通过BWA发送到海外市场，同样，BWA的内容也可以运用到我们网站上。”琥珀网CEO厉希皓如是说。

　　摩得互动公司(Somode)日前在北京宣布获得来自日本、新加坡等投资机构500万美元的注资，成为国内电子杂志行业第一家以出版内容为主且获得投资的企业，但没有公布投资方的具体信息。

　　摩得互动的前身是酷乐互动，于2002年底成立，主要从事制作、发行数字互动杂志。“专业与专注，可谓Somode生存发展至今的优势所在。”摩得互动总经理郑翊伟对AVCJ表示。摩得互动于2003年1月开发制作了中国第一本数字互动杂志《酷乐志》，之后专注于电子杂志内容出版，2004年分别出版了《Wo男人志》，《Me爱美丽》等期刊杂志，这些刊物在同行业内拥有好评，也赢得了各发行平台商的认可。之后，随着行业大环境的变化，其它内容出版商纷纷转移建立自己的发行平台，而平台商则开始制作自己的杂志。此时的摩得互动依然没有改变方向，并在2006年中旬创刊《Go!新势力》、《LaVie自游式》两本新的月刊。

　　2005年伊始，创业投资就看重了电子杂志行业的市场契机，定位电子杂志发行平台的Xplus新数通、Zcom智通无限、Poco数联软件等相继获得投资。然而，自2006年起，各发行平台却显颓势，到了今年上半年，各发行平台相继转变运营方向，Xplus新数通转向电子报纸，Zcom智通无限将电子杂志降为事业部运营，主营业务放在了Flashget上，Poco数联软件彻底放弃了电子杂志，转向个人空间。

　　业内人士分析，摩得互动能在市场暗淡的条件下实现获利并拿到投资，也绝非偶然。创业投资的再次介入，说明电子杂志行业依然有发展的前景，只不过投资的角度变了，从媒体自身发展媒体行业，更客观，也更实际。

　　国内专注于家居领域的跨媒体导购、资讯、互动平台和家网(www.51hejia.com)日前在上海宣布，获得来自集富亚洲(JAFCO Asia Technology Fund)和晨兴创投(Morning side Ventures)的第二轮投资，晨兴创投也是该公司的种子期投资方。据知情人士透露，该投资额“近千万美元”。汉理资本(New Access Capital)为本次融资的独家财务顾问。

　　和家网创立于2006年10月，通过网上加网下的跨媒体平台，为用户、设计师、装潢公司及各类家居产品厂商、经销商提供实时互动渠道。与该公司的业务模式具有一定竞争的公司还包括，家居易站和E家家居，这两家公司也分别获得美国中经合与金沙江的投资，但三者侧重点各有不同。

　　“本次融资将主要用于和家网的媒体推广和其它地区业务的开拓。”和家网联合创始人及CEO张镠镠对AVCJ表示。融资过后，张镠镠计划将旗下原先独立运作的《装潢情报》、《设计师手册》与和家网联合运作。目前，这三个媒体近3个月来商家数量达到了600多家。和家网计划重点发展注册用户和商家会员，预计在未来6个月内，和家的注册会员数字将快速上升，商家会员达到1万家。不过，和家网目前还未开展广告业务。

　　在谈及行业发展趋势时，张镠镠认为，“随着居民消费水平的提升，消费者对于家装产品的资讯需求日益增加”，“凭借公司在运营家装媒体领域的丰富经验，结合本次融资，和家将为广大消费者更快、更好、更多地提供相关的行业产品资讯和导购服务”。

　　在谈到为何投资和家网时，集富亚洲董事朱建寰称，“家装市场巨大的发展潜力，和家创始人及管理团队的丰富经验，以及网上与网下、传统媒体与新媒体相结合的创新商业模式，是本次投资的主要原因”。与集富亚洲不同，晨兴创投在向和家网注入种子基金时就做好了“红筹”架构，解决了退出问题。分析认为这也是和家网此次顺利获得投资的原因之一。

　　有统计数字显示，2005年家装行业总产值官方统计为1.1万亿元人民币，根据其他各类数据推算，其销售总额应不低于6000亿元，以5%的媒体投放标准，行业媒体市场规模应不小于300亿元。据中国建筑装饰行业协会预计，2010年家居市场规模为21000亿元，家庭装饰达到15000亿元。

　　“这一快速增长的市场为和家网未来的发展提供了坚实的基础。”汉理资本合伙人钱学杰认为，“受益这一市场大蛋糕，预计和家网明年的增长会翻番。未来我们将有望看到和家成为中国家装媒体的第一品牌。”

　　近日，锐迪科无线通信技术有限公司(WSC)成功获得美国华平投资公司(Warburg Pincus)1000万美元追加投资。据了解，华平将派出两位董事加入锐迪科无线的董事会。

　　锐迪科公司CEO胡伟亮对AVCJ说，“我们将在华平的支持下，持续新技术、新产品开发，在3G领域特别是TD-SCDMA产品领域继续保持市场优势，同时在相关的基站配套设备产品开发及市场上做出突破，同时不断扩大公司的规模，以不断提高技术和产品的研发范围和研发能力。”

　　锐迪科无线主要产品是用于2G和3G通信系统中的射频功率放大器，配套给通信基站生产厂家和直放站生产厂家使用，锐迪科无线的WCDMA前馈功率放大器是目前国内线性最好、效率最高的放大器，TD-SCDMA放大器则是国内性价比最高，可靠性最好的放大器，已经被大规模采购使用在10个奥运城市的TD-SCDMA网络中。锐迪科无线的盈利方法是为基站和直放站生产厂家定制和销售射频功率放大器。

　　目前锐迪科无线在商场的主要竞争对手是美国Powerwave和Andrew，胡伟亮告诉AVCJ，“这两个公司经过多次的并购，已经几乎垄断了全球的微波功率放大器市场。我公司具备国内水平最高的设计工程师和技术管理人才，在产品开发的效率、性价比及技术服务上，可以赶超我们的主要竞争对手。

　　我们将学习这两个公司的长处，持续提高技术开发水平，努力发挥我们在技术服务及本地化上面的优势.

　　游戏外包公司上海唯晶科技有限公司(Shanghai Winking Entertainment Ltd.)已经完成第二轮800万美元的融资，此次由NIF SMBC Ventures Asia领衔投资。同时，第一轮投资者汇丰银行直接投资也参与了此次投资。

　　NIF SMBC Ventures Asia执行董事李文杰(Peter Lee)对于唯晶未来发展前景十分看好，“我相信唯晶有能力成为中国游戏外包行业的旗帜性企业，而且NIF SMBC在游戏领域有着丰富投资经验，已经在全球范围内投资了超过40家游戏企业，这些都将帮助唯晶快速成长。”

　　唯晶科技有限公司CEO张益嘉告诉AVCJ,“这次在NIF SMBC Ventures Asia的大力支持下，唯晶将主要运用我们现有的、极具竞争力的成本体系和规模化网游研发经验，在高速成长的未来市场环境下迅速进行全球化扩张。” 唯晶科技总部位于上海，目前在北京、成都、南京、台北都设有办公室。

　　据介绍，目前中国的游戏市场的规模以每年30%-50%的速度成长，而游戏外包每年以几乎1.8-2.2倍的营业额增长。两个数据的显示，肯定了游戏行业在中国的发展空间是不容忽视的。

　　诺凡麦医药有限公司(NovaMed Pharmaceuticals Inc.)日前在上海宣布获得Atlas Venture 500万美元的投资，首轮融资顺利完成。同时，诺凡麦任命美国约翰斯-霍普金斯大学(The Johns Hopkins University)校长William R. Brody教授为董事会成员。

　　诺凡麦总裁兼首席执行官Mark Lotter表示：“Atlas不仅提供资金，而且帮助诺凡麦在中国寻求药品开发的机会，借助这笔投资，我们将加速在中国的成长计划，并且稳固现有的市场地位”。诺凡麦创始人之一兼董事长邵亦波欣喜地说：“Brody博士是学术界和医学界备受尊敬的人物，他将为诺凡麦带来宝贵的经验和巨大的价值，同时也将加强公司的成长和发展的实力”。

　　诺凡麦是一家总部设在中国的新兴医药企业，成立于2005年8月，旨在向全球和本地的医药公司提供外包商业化服务。仅仅两年的时间，诺凡麦就在肿瘤、糖尿病、呼吸、泌尿和中枢神经系统等重要的疾病领域开辟出强劲的产品线，更打造了一支由其直接管理的90余人的销售团队。与此同时，诺凡麦还承担了世界各地一系列药物的中后期开发。诺凡麦计划在适当时候将其独特的业务发展模式从中国拓展到印度和南非这两个在全球药品研发领域堪称典范的市场。

　　Atlas生命科学板块的负责人Zina Affas对AVCJ表示：“中国的医药市场正在迅速地发展，预计到2010年，中国将成为世界第五大医药市场。诺凡麦身处中国，正蓄势待发”。她还补充道：“我们选择诺凡麦，是因为它的业务模式独特灵活，还获得了跨国制药公司的数项产品许可，并组建起强大的销售和市场营销团队，同时开始实现盈利，这一切都证明了它良好的执行能力。”

　　Atlas是一家专注于早期投资的公司，在美国、欧洲和亚洲的高科技和生命科学领域有着广泛的投资。Atlas目前通过其第七基金来进行投资，通过波士顿、伦敦、慕尼黑和巴黎等地的办事处管理超过25亿美元的资本。

　　由于Atlas于2006年才进入中国，目前仍处于试验和摸索阶段，之前投资了国内一家通信设备公司。Atlas副总裁张鸽曾表示：“2007年的首要任务是建立一支新的Atlas Venture中国基金，届时我们在中国的投资力度和灵活性会大大增加。”她还介绍，投资重点仍然是IT及通信领域的早期投资，另外会有针对性地关注教育、医药、保险和保健服务领域，尽可能发挥团队多年的行业经验来拓展创业团队的业务发展空间。

　　　基金融资

　　BVP完成旗下新一轮基金募集 规模逾10亿美元

　　Bessemer Venture Partners(BVP)日前宣布，已完成新一轮基金BVP VII募集工作，基金规模逾10亿美元。该轮基金将继续关注有活力的早期企业，以及高成长企业，其中3.5亿美元拟投资于印度。

　　BVP VII基金来源于大学捐助、基金会和家族机构。BVP 副总裁助理Jennifer Gill告诉AVCJ：“同我们之前发行的基金类似，BVP VII将继续关注在各个产业和地域中具有创新和高成长优势的企业，参与投资并与他们合作。实际上BVP已经参与到像孟买、上海等这些新兴市场的投资上来，而这只是我们未来扩张战略的一部分。”

　　BVP是美国历史最久的创业投资公司之一，拥有90多年的历史，近15年来已帮助100多家其所投资公司在美国上市，在硅谷、波士顿、纽约及上海等设立了办事处。童士豪于2005初年加入BVP成为中国代表，协助发展BVP在中国的投资计划。

　　目前在中国投资了中国博客网(www.blogcn.com)以及弘成教育(ChinaEdu)两家公司，另外，与华为在上海合作辐技威信息技术有限公司(FG Wireless)。

　　“作为一个全球性的投资机构，BVP将抛开地域的限制，在全球范围内继续搜寻最好的理念、最出色的企业家和最具活力的年轻企业。显而易见地，我们在未来中国将扮演越来越重要的角色。”Jennifer坚定地表示。她接着介绍说，“BVP的意图是继续加大公司参与的力度和扩大在中国地区的团队，从长远来看，我们始终坚信，中国从持续增长的国内消费与在技术创新和领导上的崛起这两方面都表现出它的潜力。”

　　谈到BVP今后是否会加快在中国的投资步伐，Jennifer表示：“BVP将继续按照力求价值增值和以实践为导向的传统来配置资金，利用我们在全球发展的悠久的历史经验协助企业家和管理者轻松应对来自全球的日益增长的竞争性企业的挑战。”她强调认为：“BVP并不强调投资项目的数量，而投入时间和资源尽全力成为一名强有力的合作伙伴，这对我们来说才是最重要的事。”

　　嘉德置地6亿美元再设中国地产基金

　　去年刚成立中国商业房地产私募基金的新加坡大型房地产开发商嘉德置地(CapitaLand Limited)再次投资中国。嘉德置地日前发布公告称，将分别在中国和印度设两个房地产私募基金，基金总规模达到12亿美元，其中6亿美元用于设立嘉茂中国商用产业发展基金II。

　　根据嘉德置地的公告，这两只投资中印的房地产基金，分别在今年的9月和10月完成募集，嘉德置地在其中分别占有45%和40%的份额。剩余股份将由保险公司、退休基金(Pension Fund)和其他投资者持有。嘉德置地首席执行官廖文良对AVCJ表示说：“这两个基金将让我们抓住中国和印度巨大的零售物业投资商机，市场普遍认为中印这两个国家是推动全球经济增长的双引擎。”

　　嘉德置地方面表示，新成立的嘉茂中国商用产业发展基金II作为嘉茂中国商用产业发展基金的第二个系列，将继续投资于零售房地产投资领域。此前发行的第一个基金规模同样6亿美元，2006年6月结束募集。该基金还将和嘉德置地在中国的战略伙伴合作，包括此前刚刚签约的万科。万科于7月初公告称，与CapitaLand Retail Limited(凯德商用)签署战略合作大纲，拟就已开发、正在开发和未来的新项目中的商业部分与凯德商用开展非排他性战略合作。

　　此外，嘉德置地成立的印度基金将是其第一个投资印度零售项目的基金。廖文良表示，嘉德置地的战略是整合中国的零售地产项目，该战略使其在华拥有或者管理70多个零售卖场。印度基金的成立，就是为了去印度复制在中国的成功战略。

　　青云创投发起第三期1.5亿美元环保基金募集

　　AVCJ获悉，青云创投(Tsing Capital)第三期中国环保基金(China Environment Fund III)正在顺利募集过程中，预计募资金额1.5亿美元，在此之前的二期基金基本投放完毕。

　　“主要看好可再生能源与利用、清洁技术与生产等领域的机会，与之前的基金相比，单笔投资金额扩大至500万-1500万美元，这是基金变大的原因，我们相信中国这个领域有许多值得投这么多钱的项目”，青云创投合伙人叶东表示。

　　青云创投原名清华创投，曾管理过中国环保基金2002和中国环保基金2004，基金规模分别为2000万美元和3000万美元。目前，青云创投旗下投资企业包括佩尔优科技、东江环保、中电电气等。

　　今年5月，中电电气在Nasdaq上市融资9350万美元，从而成为青云创投第一家在海外上市的投资企业，不过目前还未售股退出.

　　阿里巴巴(Alibaba)正计划将旗下核心业务—B2B业务上市，日前已向港交所(HKEx)提交上市申请，同时已提交上市委员会作初步审阅。另悉，阿里巴巴已委任投资银行洛希尔(NM Rothschild)，就赴港招股上市计划出任财务顾问，估计公司估值达40亿美元，集资最少10亿美元，将为内地网络公司历来最大规模的招股活动。此前，分析师乐观估计阿里巴巴的市值有望达到60亿美元。阿里巴巴网站现为内地最大网上商贸平台，全球注册用户超过2000万，遍布200个国家和地区。

　　针对上海新华传媒股份有限公司计划收购当当网一事，当当网总裁李国庆日前表示：“当当网确实正在谈新一轮融资，但不是传闻中的新华传媒。”他还透露，“新的融资计划中，当当网估值10亿美元，计划出让10%股份，融资1亿美元”。当当网上书店成立于1999年11月，由美国IDG集团、卢森堡剑桥集团、日本软银(Softbank)和中国科文公司共同投资；2004年2月，当当网获得老虎基金1100万美元的第二轮投资；2006年7月，当当网获DCM、华登国际和Alto Global联合投资2700万美元。

　　Google已于近日完成收购二六五网络技术有限公司旗下265.com网站导航业务，收购金额可能超过2000万美金。Google收购范围包括265导航业务及产品，但其工作人员都不会加入Google。2004年，IDGVC投资265.com 500万美元。2005年，Google投资600万美元，IDGVC再次跟投。目前，蔡文胜团队以265网站联盟业务为基础，开展网站lianmeng.com，而IDGVC将继续注资该业务，所占股权与之前投资265.com比例相同。

　　有消息称，盛大董事长陈天桥将亲自挂帅刚刚成立的“风云基金”，由唐骏和两位副总裁做助手，并从公司游戏研发部门、运营平台和商业合作接口部门等抽调6位总监以上人员加入。这些人将主要负责国内原创项目和团队的追踪与评估。

　　同时，盛大也正在从一些排名靠前的基金公司中“挖人”。此前，曾有消息称国际排名前列的基金公司向盛大表达了接管“风云基金”的兴趣，但一位接近盛大高层的人士透露，盛大不会将“风云基金”和盘托出。这笔由盛大筹建的30亿元人民币的基金成立于7月初，旨在投资国内优秀的原创网络游戏。

　　AVCJ获悉，Technology Crossover Ventures(TCV)日前开始第七只基金的募资工作，预计融资规模20-25亿美元。该基金仍将是多元化投资模式，既可以投资非上市企业，也可以通过PIPE方式投资上市企业。TCV第六只基金规模14亿美元，去年3月投资了千橡互动集团(Oak Pacific Interactive)，这也是TCV在中国的首笔投资。TCV目前掌管基金47亿美元，曾投资过Expedia、Travelport(胜腾)等知名公司。

　　法国家电制造商SEB SA日前表示，该公司已获得中国证监会的批准，将收购中国炊具与小型电器制造商苏泊尔(SUPOR)30%的股权。SEB发布公告称，该公司获准从苏氏家族手中以每股人民币18元(合2.38美元)的价格收购苏泊尔2500万股股份，并将以每股人民币18元的价格认购其4000万股配股。该公司还表示，收购计划第三部分是针对部分股份发出收购要约以使其至少持有苏泊尔51%的股本，目前仍有待证监会的批准，预计可能还需要一段时间。SEB对苏泊尔收购计划的前两部分已于今年4月份获得商务部的预先核准。

　　药明康德近日正式向SEC提交纽交所上市申请，最高融资1.71亿美元，股票代码“WX”。药明康德计划发行13,188,979股ADS(相当于105,511,832普通股)，占发行后总股本22.15%，ADS招股价区间为11-13美元，IPO最高融资1.71亿美元。上市前，富达持有药明康德18.68%股权，新加坡大华持有15.92%股权，GA持有10.98%股权。药明康德自2004年开始连续3年实现盈利，2006年收入7000万美元，税后利润890万美元。

　　AVCJ获悉，均瑶集团旗下的吉祥航空(Juneyao Airlines)争取在今年年底之前招揽私募股权基金入股，并计划在明年上市。这是继春秋、东星之后，国内又一家有意引入战略投资者并上市的民营航空企业。此前，刚刚获得港澳航线开通权的东星航空也表达过类似意愿，目前已与某境外知名银行签订了战略合作协议，将进行包括融资、财务咨询、IPO咨询等全方位合作。同时，东星还正与多家私募基金进行洽谈，拟在境外上市。春秋航空也曾公开宣布，将在明年完成私募，并计划于2009年实现上市融资。

　　AVCJ获悉，弘瑞科技创业投资公司(Holly Invest)日前投资江苏弘业期货经纪公司1153万元人民币，所占股权不明。弘业期货经纪有限公司于1995年7月成立，注册资本3800万元，目前正增资至5000万元，主要股东为弘业股份和江苏弘业国际集团投资管理有限公司。另悉，河北唐山高新创业投资有限公司近日成立，注册资本3000万元人民币，主要为河北市各中小科技企业提供贷款担保、股权投资及管理咨询等服务。

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